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墨比爾斯-新興市場教父

墨比爾斯投資土耳其股市時,碰過不良的上市公司經營者,因而賠掉1,500萬美元,卻仍然認為,選擇投資標的時,公司經營階層素質是最重要的因素。不過,在這個最高指導原則外,還有其他重要投資法則。

他整理投資新興市場多年經驗,寫出傑作《獲利護照》(Passport to Profits),列出普通散戶容易了解、可以學習、利用的投資法則。

墨比爾斯法則一:耐心投資五年。

墨比爾斯投資任何公司前,最關切的問題是「這家公司五年後的經營狀況與獲利前景為何?」墨比爾斯和比較年輕的分析師不同,從事全球投資時,用比較廣的格局、比較宏大的國際觀、比較前瞻的態度,分析全球上市公司股票。

年輕分析師通常比較專注熱門的類股或個股,或是注重和自己比較接近的市場。追逐熱門投資趨勢當然不見得不好,但是,墨比爾斯建議投資者先退後一步,用比較冷靜、成熟的態度,依據比較長期、比較有耐心的投資哲學,會比較有機會賺到更確定的長期獲利。

墨比爾斯長途飛行或深夜住在外國旅館時,經常拿拉丁美洲、非洲、東歐上市公司的投資價值,和亞洲新興市場上市公司相比,設法用長期眼光,以追求長期穩定報酬率為前提,比較不同區域企業投資價值的高低,為基金投資人挑選最適當的投資組合。

墨比爾斯常常注意下一個股市崩盤什麼時候會發生,希望在股市崩盤時,找到具有價值、值得投資的股票。墨比爾斯不擔心崩盤,因為崩盤無可避免,他總是隨時做好面對崩盤的準備。

股市崩盤可能影響基金短期投資績效,但墨比爾斯經歷過很多空頭市場,知道股市崩盤不會永遠持續,卻是基金經理人撿便宜的大好機會。

因此,不管是1994年的墨西哥金融危機,或是1997年的亞洲金融風暴,投資人最好隨時記得,市場重挫正是你最好的投資機會。

墨比爾斯法則二:如果近期股價下跌20%或從高點重挫,投資價值浮現時,應該趕快建立部位。

富蘭克林坦伯頓基金集團1991年在日本成立印尼基金時,印尼股市正好漲到高峰,當時墨比爾斯覺得印尼股市出現泡沫,就問操作印尼基金的日籍經理人打算採取什麼投資策略,對方說要選擇股價還會上漲的股票,而且在很多投資人要求儘快提高持股比率的壓力下,快速建立部位。

不過,墨比爾斯認為印尼股票可能暴跌,建議這位經理人降低持股,後來印尼股市果然重挫,富蘭克林坦伯頓集團的印尼基金跌勢遠比同類基金輕。

一般說來,股市下跌,出現逢低買進機會時,投資人卻會對經理人施壓,希望經理人多賣股票、少買股票,因此墨比爾斯經常必須告訴投資人:逢低買進的短期虧損只是帳面損失,卻是長期間唯一能夠賺錢的方式。

簡單的說,壞時機可能是好機會。

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